热点新闻
1、通胀担忧重燃，全球债市陷入新一轮动荡。周二美国30年期国债收益率攀升5个基点至5.18%，创2007年以来新高；两年期收益率升至4.11%，创2025年2月以来新高。巴克莱和法国巴黎银行警告，由于高企的能源价格持续推高通胀预期，债券抛售可能尚未结束。
2、Google I/O 2026于5月19日召开，核心是“AI智能体融入操作系统”。谷歌重磅发布Gemini Intelligence，将其升级为Android等系统的底层AI层；推出Gemini 3.5 Flash、多模态模型Omni及个人智能体Spark；开发者工具Antigravity 2.0升级为桌面多智能体平台；搜索与购物场景新增各类智能体及Universal Cart；联合三星等推出搭载Gemini的Android XR智能眼镜。商业化方面，AI Ultra订阅拆分为100美元与200美元两档，AI Pro维持20美元不变。
3、主要受霍尔木兹海峡航运严重受阻影响，澳大利亚、阿根廷、加拿大等传统小麦出口国的农民因生产成本上涨减少小麦种植，今年小麦减产几乎难以避免。分析人士警告，减产将导致全球小麦供应趋紧，消耗库存并推高价格。
国际新闻
全球 AI 算力需求激增 海外芯片厂商扩产提速
5 月 19 日，海外头部芯片企业公布最新扩产计划，受全球 AI 大模型、云计算需求拉动，算力芯片订单持续爆满。多家厂商宣布加大先进制程产能投入，布局新一代 AI 存储、GPU 芯片研发。同时多国出台 AI 产业扶持政策，完善算力基础设施建设。行业机构预测，今年全球 AI 芯片市场规模将大幅增长，算力供给紧张、供应链优化，成为全球科技行业核心竞争赛道。
多国加速创新药审批 跨境医药合作持续深化
5 月 20 日，欧美、东南亚多国放宽创新药跨境审批流程，加快抗肿瘤、罕见病药物上市速度。跨国药企加大东南亚、中东市场布局，推进医药研发、临床试验跨境合作。全球医药行业聚焦生物制药、mRNA 技术研发，各国完善药品监管体系，推动优质新药普惠，助力全球公共卫生与医疗健康产业升级。
全球指数
1、周二上证指数收涨0.92%报4169.54点，深证成指涨0.26%，创业板指跌0.16%；市场成交2.91万亿元，上日为2.92万亿元。盘面上，电力股掀涨停潮，半导体产业链爆发，脑机接口、机器人概念股活跃；有色金属板块全面调整。
2、香港恒生指数收涨0.48%报25797.85点，恒生科技指数涨0.26%，恒生中国企业指数涨0.49%。科网股普涨，石油股午后活跃，银行、传媒股活跃；黄金股普跌，汽车股再度走弱。大市成交2721.66亿港元，南向资金净买入12.66亿港元。
3、周二SMM电池级碳酸锂现货均价为19.2万元/吨，价格区间19.0-19.4万元/吨；工业级碳酸锂均价18.6万元/吨，整体呈小幅回调态势，市场成交以刚需为主。
4、周二在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8039，较上一交易日下跌60个基点，夜盘收报6.8122。人民币兑美元中间价报6.8375，较上一交易日上涨60个基点。
5、美国三大股指全线收跌，道指跌0.65%报49363.88点，标普500指数跌0.67%报7353.61点，纳指跌0.84%报25870.71点。思科跌近3%，波音跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.16%，谷歌、亚马逊跌超2%。纳斯达克中国金龙指数跌0.01%，万物新生涨超11%，禾赛科技跌逾9%。市场关注美国国债收益率攀升及石油市场。交易员目前预计，美联储在2026年底前加息的概率已超过80%。
6、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.38%报24400.65点；法国CAC40指数跌0.07%报7981.76点；英国富时100指数涨0.07%报10330.55点。
7、周二亚太主要股指收盘涨跌互现。韩国综合指数低开后一路下探，最低跌近5%，收盘报7271.66点，跌幅达3.25%，三星电子跌近2%，SK海力士跌超5%。日经225指数高开低走，收盘报60550.59点，跌幅达0.44%，连续四日下跌。
8、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.65个基点报4.116%，3年期美债收益率涨8.49个基点报4.201%，5年期美债收益率涨8.78个基点报4.324%，10年期美债收益率涨7.39个基点报4.665%，30年期美债收益率涨5.34个基点报5.179%。
9、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.59%报4485.40美元/盎司，COMEX白银期货跌4.49%报73.97美元/盎司。当前美伊局势不确定性推升避险，但美国通胀超预期，市场预期美联储长期维持高利率，从流动性层面对贵金属形成压制。
10、美油主力合约收跌0.34%，报104.03美元/桶；布油主力合约跌1.05%，报110.92美元/桶。特朗普暂停对伊朗的军事行动，市场此前因霍尔木兹海峡通行受阻引发的供应紧张情绪短线降温；花旗预测2026年原油需求日均增量为负60万桶，需求预期走弱施压油价；英国部分放开第三国以俄罗斯原油加工制成的成品油进口，供应预期边际放宽。
11、伦敦基本金属多数下跌，LME期镍涨1.15%报18780.0美元/吨，LME期铝涨0.50%报3587.0美元/吨，LME期锌跌0.37%报3511.0美元/吨，LME期铅跌1.06%报1961.5美元/吨，LME期铜跌1.18%报13427.0美元/吨，LME期锡跌1.72%报51660.0美元/吨。
12、纽约尾盘，美元指数涨0.33%报99.31，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.43%报1.1606，英镑兑美元跌0.29%报1.3395，澳元兑美元跌0.87%报0.7107，美元兑日元涨0.15%报159.0885，美元兑加元涨0.04%报1.3745，美元兑瑞郎涨0.57%报0.7889，离岸人民币兑美元跌178个基点报6.8169。
宏观新闻
1、我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准。据了解，相关单位已研究制定算力并网、池化等全国一体化算力网国家指导性技术文件12项，编制高质量数据集建设、格式、分类、质量测评等国家标准7项，启动本体模型、算电协同等标准研究百余项，为我国人工智能发展筑牢数据根基。
2、金融监管总局印发《关于做好2026年小微企业金融服务工作的通知》指出，2026年要推动小微企业金融服务“稳投放、优结构、提质量、可持续”，提升民营企业金融服务水平，助力经济持续稳中向好，激发高质量发展的动力活力。
3、农业农村部：召开生猪产能综合调控部署视频会。强化生猪产能综合调控关乎生猪稳定供给、农民增收和防范行业金融风险。各地必须提高政治站位，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升，促进生猪产业稳定健康发展。
4、能源局：4月，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。分产业看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2%；第二产业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%；第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；城乡居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。
行业新闻
1、国家医保局、财政部发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，明确建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度。通知指出，保健品、日常生活用品等非医疗用品，牙膏牙刷牙线、面膜化妆品、隐形眼镜、按摩设备、智能通讯计时设备以及用于体育健身、养生保健等生活功能为主、医疗附加值较低的器械耗材，不得纳入白名单。
2、中国民航局设立低空安全司，该司职责为起草低空民航发展规划、统筹低空安全与发展、建设低空飞行服务调度平台和低空飞行服务站体系等工作。
3、国际市场调研机构英富曼发布报告显示，2025年中国AI云市场总规模达567亿元人民币，其中，阿里云在AI IaaS和MaaS两大领域均位列第一，总份额从上半年的35.8%上涨至38.1%。
4、《海南省支持人工智能OPC创新发展的若干措施》正式发布，将自2026年6月20日起施行，有效期至2028年12月31日。《措施》明确，支持优质OPC社区高质量发展，每年评估遴选1-3个优质的OPC社区，省财政给予最高800万元一次性奖励。
5、厦门市住房公积金中心：出台六条公积金措施，5月25日起施行。多子女家庭及“卖旧换新”二套房按首套利率；支持代际互助及装修提取（每套最高25万元），可购同一小区车位；放宽提取时限。当公积金使用率高于90%时，暂停代际互助、装修及车位提取。
6、2025年全球先进封装产能供需比约为-23%，2027年下半年产能将达到平衡点，并进入相对温和的增长周期。HBM封装成大陆厂商增长新引擎，全球高端封装市场规模预计年内将达587亿美元，同比增长97%，近乎翻倍。
7、Omdia：一季度，东南亚智能手机市场平均售价（ASP）同比增长19%，达349美元创下纪录。该地区超过60%的智能手机售价低于200美元，涨价造成严重冲击，合计出货量仅2160万部，同比下滑9%，但均价上涨推动总市场规模同比增长8%。
核心资产
1、谷歌携手黑石集团计划在美国设立一家新的人工智能云公司，整体计算投资预计约250亿美元。黑石将先投入50亿美元股权资本，后续结合杠杆的总计算投资规模预计约250亿美元。
2、英特尔首席执行官表示，14A芯片将在2028年实现量产，2029年进入大规模量产。
3、腾讯云发布通知称，腾讯云智能体开发平台中提供的Hy3 preview、DeepSeek-V4-Pro模型，将于北京时间5月27日10:00起结束限时免费公测，转为正式商用服务，根据模型调用按量计费。
4、宁德时代与山西省人民政府签署深度战略合作协议，并与大同市人民政府签署零碳城市合作协议。双方将紧抓“建设新型能源体系”与“能源强国”的战略机遇，共同打造“铝-锂”双轮驱动的新能源全产业链集群，并建设以换电重卡为核心的应用高地。
5、月之暗面：近期20亿美元融资已进入收尾阶段。国智投、北京人工智能基金等多家国资机构及中国移动等央企巨头入场，资本结构上完成整合。基于Kimi K2.5模型打造的Composer 2.5被集成至全球知名编程应用Cursor。
6、福特汽车：将在未来三年内于欧洲推出一项全面的产品与技术战略。Ford Pro部门将转型为生产力合作伙伴，利用软件和服务来实现回报最大化。计划到2029年底在欧洲推出五款全新乘用车，全部在欧洲制造。
券商观点
宏观：4月经济数据回踩的原因是什么
4月经济数据有所减速。六大口径数据中，只有出口增速高于前值；工业、服务业、社零、投资、地产销售均不同程度低于前值。数据和上周公布信贷情况较为吻合；但由于一季度经济数据高开，前期出来的4月PMI又相对平稳，4月经济数据明显低于市场预期。基数因素并不高，数据减速可能存在一系列现实原因。
原因一可能是地缘政治升温带来原材料约束和成本上行，企业被动减少生产。原因二是短期成本变化过于剧烈的时候，交付环节会相对复杂，从而导致会计口径的变化比真实经济活动变化更大。原因三是“两新”减速带来一定影响传递。原因四是地方投资可能出现一定“真空期”。原因五是光伏行业4月1日起出口退税取消，叠加去年同期基数较高，产量增速明显下降。
如果从上述原因来看，5月经济数据应该会有一定修复。一则原油带来的成本冲击效应3-4月比较集中，后续在边际变化上有所减少；二则新一批“两新”资金已于4月下达，后续有望适度托底“两新”；三则4月底政治局会议布局“六张网”，叠加政策性金融工具等投放，地方投资后续应会面临新一轮加码。当然，这一判断有待于后续验证。对于经济短期走势来说，固投是非常关键的一个指标。5-6月固投走势仍会是下一阶段资产定价环境的关键。
批零社服：4月社零同比+0.2%，关注618大促预售
2026年4月社零同比增长0.2%。据国家统计局，26年4月我国社零总额3.7万亿元/YOY+0.2%，增速较26年3月下降1.5pct。其中，除汽车外社零总额3.4万亿元/YOY+1.8%。分地区看，4月城镇社零总额3.2万亿元/YOY-0.1%，乡村社零总额0.5万亿元/YOY+2.1%。分类型看，4月商品零售3.3万亿元/YOY-0.1%，餐饮收入0.4万亿元/YOY+2.2%，增速较26年3月分别下降1.6pct、下降0.7pct。
分品类看，粮油食品/饮料零售额4月同比增速分别为+4.1%、+3.6%，烟酒零售额4月同比增速+11.7%。可选消费品中，化妆品和金银珠宝零售额4月同比增速分别为+4.7%、-21.3%。电商渗透率同比有所提升。
投资建议：（1）零售：26Q1部分商超调改公司已实现盈利，但考虑到旺季效应，26全年盈利可能性仍需持续跟踪。更推荐择优关注调改持续性好且盈利可能性更高的标的，区域商超龙头门店数量不多，且供应链更集中，改造难度更低，更易在局部实现规模效应。（2）化妆品：行业逆势稳增，关注618大促预售机会与景气度回升。Q1大促错峰致使品牌投流策略分化，渠道去库见尾，618预售成为推新与投流焦点。重点推荐品牌焕新的底部反转标的。
（3）珠宝：4月金价持续震荡，对短期消费情绪有一定影响，4月为黄金珠宝销售的相对淡季、叠加去年基数较高，终端销售有所承压。（4）旅游：4月新增中小学生春假，名山大川类景区五一假期客流表现较好，后续持续看好暑期避暑游、亲子游、研学游。（5）教育：重视基本面高成长持续+低估值+高分红职教标的；教培行业需求端维持高景气，25年初以来业绩增速表现略有降速，但龙头格局仍占优。
新型烟草：FDA监管态度重大转向，全球烟草巨头迎来拐点性机遇
近期美国FDA密集出台两项关键政策：1）首次授权水果口味电子烟产品通过PMTA上市，标志着果味电子烟合规化进程正式启动；2）发布《未经上市前授权销售的特定新型烟草产品执法优先事项》，针对雾化电子烟及现代口含烟品类已被受理且建档或补充申请受理超过180天的PMTA申请产品原则上不列为优先执法对象，或将允许合规龙头调味雾化电子烟产品及现代口含烟产品提前入市。叠加中国取消电子烟出口退税及出口配额制实施，美国市场供给端加速出清，市场份额向头部集中。我们认为美国雾化电子烟合规品牌产品力将显著提升，合规市场有望迎来拐点性修复；现代口含烟市场增长有望提速且份额加速向龙头企业集中。
黄金赛道
地平线开源4亿参数机器人小脑大模型HoloMotion-1
地平线宣布开源HoloMotion-1，这是地平线机器人实验室面向人形机器人全身控制推出的4亿参数级机器人小脑大模型。据介绍，HoloMotion-1是HoloMotion技术路线的第一阶段，重点解决模仿任意姿态 (Imitate Any Pose) ，即从视频、MoCap和遥操作数据中学习复杂全身动作。
有机构表示，26年是人形机器人0-1兑现的重要节点。特斯拉链预计26Q2第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，26M8开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”。
注：今日新闻资料来自合作机构，以上内容仅供参考，不作为投资建议。
长宏网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
